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尼古拉斯•拉迪:我们对中国经济的误解太多了,至少有5个
【文/ 尼古拉斯•拉迪】
二十多年来,中国经济的惊人表现令包括其第一大贸易伙伴美国、及世界许多国家刮目相看,并为之震惊。但自2019年以来,中国经济增长乏力,许多观察家得出结论认为,作为一个经济大国,中国的发展已经见顶。
美国总统拜登在3月份的国情咨文中也如是说:“多年来,我听到许多共和党和民主党的朋友都在说,中国正在崛起,美国正在衰落。他们搞反了”。
在3月的一次演讲中,拜登批评他的共和党民主党朋友所说的“中国崛起美国衰落论”,认为他们都“搞反了”
那些对中国崛起仍将继续持怀疑态度的人认为,中国的家庭支出疲软,私人投资下降,通货紧缩根深蒂固。他们认为,比之超越美国,中国可能更快陷入长期衰退,甚至可能是失去的十年。
但是,这种轻视中国的观点低估了中国经济的韧性。
的确,中国面临着若干有据可循的不利因素,包括房地产市场不景气、美国对某些先进技术的限制以及劳动人口的萎缩。但是在20世纪70年代末,中国刚踏上经济改革之路时,曾克服了比这更大的挑战。虽然近年来中国的经济增长有所放缓,但在未来几年,中国的经济增长速度很可能是美国的两倍。
对中国经济的五个误区
对中国经济潜力的悲观情绪存在几个误区。例如,人们普遍误认为中国赶超美国经济的进程已经停滞。
的确,从2021年到2023年,中国的GDP占美国的比重从76%下降到67%。然而,到2023年,中国的GDP比2019年(全球新冠疫情大爆发前夕)增长了20%,而美国仅增长了8%,这也是事实。
这一明显的悖论可以用两个因素来解释。首先,在过去几年中,中国的通货膨胀率低于美国。去年,中国的名义GDP增长了4.6%,低于实际增长的5.2%。相比之下,由于高通胀,美国2023年的名义GDP增长了6.3%,而实际GDP仅增长了2.5%。
此外,自2022年3月以来,美国联邦储备委员会已将利率从0.25%提高到5.5%,提高了5个百分点以上,这使得以美元计价的资产对全球投资者更具吸引力,并提升了美元相对于其他货币的价值。与此同时,中国央行将基准利率从3.70%下调至3.45%。中美利率差距的不断扩大扭转了之前外国资本大量流入中国的趋势,最终使人民币对美元的汇率贬值了10%。在汇率疲软的情况下,将中国名义GDP换算成美元,才出现中国GDP相对美国GDP下降的情况。
但这两个因素的影响可能只是暂时的。目前,相对于中国利率,美国利率正在下降,从而投资者将人民币兑换成美元资产的动力在降低。因此,人民币贬值的趋势已经开始逆转。
美元对在岸人民币价格。2022年以来出现一轮人民币兑美元贬值,这一趋势在2024年已经逆转,目前人民币回落到7.1左右
国际货币基金组织预测,今年中国物价将会回升,这将促进以人民币计算的中国GDP的增长。以美元计算的中国名义GDP几乎肯定会在今年重新向美国靠拢,并有可能在大约十年内超过美国。
第二个误区是,中国的家庭收入、支出和消费者信心疲软。但是数据并不支持这一观点。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 苏堤 
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